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申银万国:造纸轻工行业首选中报高增长公司

本站2019-05-15123人围观
简介 ①上周造纸板块跑赢市场。 上周造纸板块整体下跌%(重点公司下跌%),跑赢市场(同期沪深300下跌%)。 ②上周国内纸价暂时维稳。 上周铜版纸价格平稳,上周铜版纸市场仍

  ①上周造纸板块跑赢市场。

上周造纸板块整体下跌%(重点公司下跌%),跑赢市场(同期沪深300下跌%)。   ②上周国内纸价暂时维稳。

上周铜版纸价格平稳,上周铜版纸市场仍较为稳定,下游采购较弱,开工率依旧不足,经销商对后市缺乏信心,预计淡季结束前纸价难有回升空间。

上周双胶纸价格维稳,受淡季因素影响,上周双胶纸交投仍显清淡,纸厂开工率较低,经销商为降低库存,接货意愿较低。

下游方面,因订单较小,纸厂让利幅度低,故上周价格以平稳为主。 上周灰底白板纸价格稳定,上周灰底白板纸市场情况稳定,华南地区投放的新产能已逐渐被下游接受。

  需求方面稍显冷清,纸厂及经销商出货一般,价格保持平稳。 上周白卡纸价格无甚波动,上周白卡纸市场低迷状态继续蔓延,由于新产能投放在即,下游及经销商对后市均不看好,观望情绪严重。

上周箱板纸、瓦楞纸价格以稳定为主,上周箱板瓦楞纸市场仍未见好转,虽已进入7月,但出货缓慢的窘迫局面依旧持续,价格方面,虽主流报价以稳定为主,但实单实谈的情况较为普遍。   ③国际浆价分化。 上周国际针叶浆价格继续走高至美元/吨,刷新近年来新高,但从走势来看,相比前期,近期针叶浆涨势趋缓,主要由于针叶浆及阔叶浆价格分化明显,下游转向阔叶浆所致,但偏紧的针叶浆供应仍对价格产生一定支撑。

国内针叶浆价上涨、阔叶浆价稳定,上周国内浆价基本保持平稳,银星价格出现小幅补涨,但需求仍显平淡。

国内溶解浆价格略降,上周国内溶解浆价格暂稳,但下游粘胶市场仍不景气,上周国内溶解浆价格继续下滑,微跌至6240元/吨,较上周下滑%。 美废ONP价格维稳、OCC价格上涨,ONP#8报美元/吨,持平上周;OCC#11报美元/吨,较上周上涨%。   上周美废OCC价格涨势明显,主要由于下游纸厂有补货需求,同时国外进入休假期,废纸回收量较低,供应量减少。

  ④电子烟行业周观察:英国GBI集团和深圳市光奇科技有限公司在电子烟领域展开技术合作,联手打造大船电子烟布局国内市场。

二者的合作始于2010年生产烟嘴烟具产品,作为世界顶级健康技术企业,GBI此举展示其对国内电子烟市场的信心。

据统计,美国电子烟市场增速为全球之最,从2010年的亿美元增长至2013年的25亿美元。

国内电子烟市场正处于导入期,潜在市场规模巨大。

  ⑤包装原材料与其他轻工行业:上周油价加速下跌,石油衍生品价格盘整。 国际黄金、白银价格继续上涨。

  ⑥本周观点:1)中报期我们首选业绩稳定增长的包装类公司,如依托下游客户实现稳定增长的奥瑞金,和处于分散子行业、有外延扩张预期的合兴包装和美盈森。 2)家居行业龙头公司依靠品牌和渠道优势在行业逆境中仍能收获份额提升,通过草根调研显示索菲亚、美克股份、宜华木业等内销均保持较高增长,中报将一定程度改变市场悲观预期。 3)传统烟包公司在大幅下跌后安全边际已现,预计三季度随着国外电子烟旺季到来开始铺货以及与国内中烟公司的合作落实,板块有望重拾升势;建议增加配置,如上海绿新、劲嘉股份、东风股份。 4)关注转型及拐点型公司,如借智能钢琴探索O2O艺术教育模式的珠江钢琴及试水文化创意及幼教产业的高乐股份;产业资本增持及拐点角度关注紫江企业。