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申万宏源:10月之后预期有望提升

本站2019-05-15155人围观
简介 上周披露的8月金融和经济数据符合预期,金融数据方面,新增社融同比继续回落,结构上仍是信贷和债券向上,非标向下。 经济数据方面,固定资产投资增速出现波动,其中制造业投资仍有韧性,房地产

  上周披露的8月金融和经济数据符合预期,金融数据方面,新增社融同比继续回落,结构上仍是信贷和债券向上,非标向下。

经济数据方面,固定资产投资增速出现波动,其中制造业投资仍有韧性,房地产投资好于预期,民间投资继续回升成为亮点。

8月宏观经济保持平稳,使得相关预期的验证被延后,进而政策预期的提升窗口可能在10月之后。

  此外,海外不确定因素近来有缓和迹象。 综合来看,短期A股市场不论向上还是向下都缺乏有效的催化因素,市场短期表现可能主要是中长期逻辑的映射。 展望四季度市场,或将以横盘震荡为主,相关政策预期提升有望为市场带来一把火。   配置方面,我们认为成长方向仍将继续保持高景气,短期计算机和5G板块的震荡回落主要是消化微观结构和相对性价比问题,休整之后有望再出发;而大金融板块依然是当下布局年底行情的重点,首推保险板块,主要是因为保费增速回升,资管新规提升了保险产品的竞争力,保险行业的景气展望重回乐观。

对于银行板块来说,如果年底政策预期升温,也有望迎来估值修复行情,当前进行布局的胜率较高。

  此外,8月专项债发行4287亿元,后续财政支出和基建投资增速回升是大概率事件。

随着相关验证信号的出现,建议从基建投资回升角度关注建筑、大炼化和5G领域的投资机会。